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羅莊新聞網 2019-12-16 450 10

兆威機電擬中小板上市 華為、vivo、OPPO是客戶 但毛利率持續下滑

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  近期,深圳市兆威機電股份有限公司預更新披露了招股說明書,擬中小板上市,公開發行不超過2667萬股,占發行后總股本的比例不低于25%。

  近期,深圳市兆威機電股份有限公司(下稱“兆威機電”)預更新披露了招股說明書,擬中小板上市,公開發行不超過2667萬股,占發行后總股本的比例不低于25%。

  IPO日報發現,雖然華為、vivo、OPPO等公司均是兆威機電的客戶,但其毛利率持續下降,償債能力弱,資產負債率卻奇高。

  華為、vivo、OPPO做客戶

  據了解,兆威機電是一家專業從事微型傳動系統、精密注塑件和精密模具的研發、生產與銷售的高新技術企業,主要為通信設備、智能手機、汽車電子、智能家居、服務機器人、個人護理、醫療機械等諸多領域的客戶提供定制化微型傳動系統和精密注塑件。

  2016年-2018年,兆威機電分別實現營業收入40638.67萬元、54894.44萬元、75693.84萬元,凈利潤分別為6942.4萬元、4923.56萬元、12726.62萬元。

  在上述時間段內,雖然兆威機電的營業收入持續上升,但公司在2017年的凈利潤卻同比下降了29.08%,這主要是因為兆威機電在2017年進行了一筆近5000萬元的股份支付。

  報告期內,兆威機電扣非后歸母凈利潤分別為6720.24萬元、9396.23萬元、12962.81萬元,呈現持續上升的趨勢。而今年上半年,兆威機電的營業收入為74443.78萬元,凈利潤為11863.38萬元,已快達到2018年全年的數據。

  需要指出的是,兆威機電的客戶涵蓋德國博世、華為、羅森伯格、vivo、OPPO、iRobot 等下游行業知名企業或為其提供產品制造服務的供應商。在上述時間段內,華為均位列在兆威機電的前五大客戶中,但是兆威機電對其產生的銷售金額卻持續下降。

  招股說明書顯示,2016年-2018年和2019年1-6月,兆威機電對華為技術有限公司產生的銷售收入分別為7691.92萬元、5050.96萬元、4658.51萬元、2858.94萬元。除了直接對華為技術有限公司銷售,公司還對為華為提供產品制造服務或產品的其他客戶銷售,如南寧富桂、深圳華榮、弗蘭德、東山精密、立訊精密等,兩者合計產生的銷售收入分別為19697.91萬元、16867.78萬元、17187.45萬元、12614.34萬元。

  毛利率持續下降

  IPO日報還發現,雖然兆威機電的收入和凈利在持續增長,但是毛利率卻在持續下降。

  招股說明書顯示,2016年-2018年和2019年1-6月,兆威機電的主營業務毛利率分別為39.53%、38.61%、36.77%、28.57%,兆威機電的2019年上半年主營業務的毛利率較2016年已下降了11個百分點。

  從業務收入上來,兆威機電主要擁有微型傳動系統、精密注塑件、精密模具及其他。2016年-2018年和2019年1-6月,兆威機電微型傳動系統產生的銷售收入分別為23424.03萬元、35022.14萬元、52615.87萬元、60578.93萬元,分別占當期主營業務收入的57.73%、63.91%、69.77%、81.87%,為其主要的收入來源。

  此外,在上述時間段內,兆威機電微型傳動系統的毛利率分別為34.64%、36.2%、35.88%、26.72%。另外,兆威機電同行業可比上市公司微型傳統系統毛利率的平均值分別為45%、43.92%、40.44%、37.24%?梢钥闯,自2017年之后,兆威機電微型傳動系統的毛利率就已經開始持續下降,且其毛利率始終都低于同行業可比公司平均值。

  償債能力弱

  此外,兆威機電的償債能力遠低于同行業可比公司。

  招股說明書顯示,截至2016年末、2017年末、2018年末、2019年6月末,兆威機電的流動比率分別為1.13、1.12、1.31、1.31,同行業可比公司平均值分別為1.87、2.37、3.12、3.36;速動比率分別為0.77、0.73、0.94、0.8,同行業可比公司平均值分別為1.45、1.93、2.57、2.75。

  不難看出,雖然兆威機電的償債能力較之前略有增長,但償債的能力仍遠低于同行業可比公司平均值。

  同時,兆威機電的資產負債率還遠高于同行。

  招股說明書顯示,在上述時間段內,兆威機電的資產負債率分別為57.13%、54.12%、52.21%、57.27%,同行業可比公司平均值分別為33.31%、30.72%、26.35%、25.66%。

  需要指出的是,兆威機電同行業可比公司的資產負債率在持續下降,而兆威機電的資產負債率卻處于波動的狀態中。且每個時間段兆威機電的資產負債率均至少比同行業可比公司高出20個百分點,甚至在2019年上半年,兆威機電的資產負債率比同行業可比公司高30多個百分點。


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